Standard & Poor’s подтвердил рейтинг «Казахтелекома»

22 апреля долгосрочный кредитный рейтинг на уровне «ВВ» крупнейшего казахстанского провайдера услуг связи «Казахтелеком» подтвержден международным рейтинговым агентством Standard & Poor's.

Прогноз изменения рейтинга — «Стабильный», считают эксперты компании. «Негативное влияние на уровень рейтингов «Казахтелекома» оказывают еще не сформированная структура рынка и меняющийся режим регулирования телекоммуникационного сектора Казахстана, низкий спрос на услуги с высокой долей добавленной стоимости и значительное давление на показатели рентабельности, — отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов. — Увеличение капиталовложений «Казахтелеком», финансируемых за счет долга, оказывает негативное влияние на финансовые показатели компании и также сдерживает уровень рейтинга».

Некоторым противовесом этим негативным факторам служат устойчивая бизнес-позиция «Казахтелекома» на ключевых рынках, существенное повышение качества сети и пропускной способности компании, а также высокие показатели ликвидности.

Финансовые показатели «Казахтелекома» по-прежнему поддерживают уровень рейтинга, несмотря на значительное увеличение долга в 2007 г. до 88 млрд. тенге. В настоящее время долговая нагрузка составляет 1,9х скорректированного показателя EBITDA, что близко к предельному показателю наших ожиданий для данного уровня рейтинга. В то же время мы учитываем стабильное получение дивидендов от компании «GSM Казахстан» (ведущий оператор мобильной связи в стране) — при увеличении показателя EBITDA на величину этих дивидендов уровень финансового рычага снизится до 1,4х.  Кроме того, остатки денежных средств компании составляют почти 25% от ее совокупного долга и также могут быть использованы для погашения долга, передает рейтинговое агентство.

«Мы полагаем, что «Казахтелеком» взвешенно подойдет к потенциальным капиталовложениям, не допуская серьезного ухудшения показателей кредитоспособности, — подчеркнул г-н Грязнов. — Ключевым фактором, определяющим кредитоспособность компании, остается ее способность взвешенно управлять долговой нагрузкой».

На данном уровне рейтинга Standard & Poor's ожидает, что компания сохранит устойчивую структуру капитала, в том числе будет поддерживать отношение операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале (FFO) к долгу на уровне, близком к 50%.

Негативное влияние на уровень рейтинга может возникнуть в том случае, если увеличение инвестиционных потребностей компании приведет к увеличению долга до уровня, превышающего указанные ожидания. Повышения рейтинга в ближайшие 12 месяцев не ожидается вследствие того, что в этот срок невозможно обеспечить значительное улучшение фундаментальных бизнес-характеристик.