Акции «Казахтелеком» — «голубая фишка»?

В начале ноября холдинг «Самрук» объявил о продаже 4,6 процента от общего количества голосующих акций АО «Казахтелеком» населению страны. Ценовой диапазон и другие условия продажи будут публично объявлены в начале декабря текущего года, после этого можно будет подать заявки в АО «Казпочта». Но у любого казахстанца возникнет вопрос: кому и зачем это нужно? Ответ на него корреспонденту «Казахстанской правды» постарался дать председатель совета директоров АО «Казахтелеком» Бейбит Ахабаев.

— Бейбит Адиханович, в странах с развитой экономикой вопрос сохранения свободных денежных средств граждане решают достаточно просто: вложил свои сбережения в банк или купил акции — и получай гарантированные проценты. А что у нас? Можно ли в нынешней экономической ситуации уберечь свои деньги от инфляции и, кроме того, получить какой-нибудь доход?

— В развитых капиталистических странах люди реально являются владельцами акций крупных компаний, к примеру, можно пойти и вложить деньги в ценные бумаги фирмы «Кока-кола». Зачем это делать? Вопрос нормальной житейской плоскости — как сохранить и приумножить свои накопления. Самый надежный механизм хранения денег, наверное, «под матрацем», но если говорить серьезно, приумножить свой капитал сегодня можно, вложив деньги в банк, паевой фонд или ценные бумаги. Банковская ставка по депозитам у нас в стране сейчас составляет максимум десять процентов годовых. Управляющие компании могут дать больше дивидендов — цифра в 15–20 процентов для них не удивительная, но это не гарантировано. То есть выигрыш может быть больше, но и риск выше. Последний вариант, который я назвал, — прямое инвестирование в акции, но только при условии, что это акции крупной устойчивой организации, то есть в «голубые фишки». При этом вы не тратите деньги на содержание профессионалов. Все, что заработаете, ваше, все, что потеряете, — тоже ваше. Риск инвестирования в данном случае где-то между банками и управляющими компаниями.

«Голубые фишки» — это компании, которые имеют многолетнюю историю, прибыль, в их надежности и серьезности никто не сомневается. Такие например, как Газпром в России. В Казахстане к ним, безусловно, относится «Казахтелеком» по многим причинам: масштабам компании — это основа телекоммуникаций республики, многолетней прибыли. Издательский дом «Euromoney» по итогам 2005 года номинировал АО «Казахтелеком» званием «Лучшая телекоммуникационная компания в СНГ».

— И все же насколько доходно вложить деньги в акции «Казахтелеком»? Ведь размер дивидендов по итогам 2005 года по одной акции составил чуть более 500 тенге?

— Действительно, размер выплат по дивидендам за 2005 год составил 510 тенге — это примерно 1,7 процента от сегодняшней стоимости акций — и вряд ли будет увеличен. Конечно, это никого не устроит. Но акции покупают не только из-за дивидендов, а исключительно в расчете на рост их курсовой стоимости. Все остальные права акционера, например голосовать, вряд ли принесут вам какую-либо прямую выгоду. Проще говоря, право голоса не поможет вам получить, к примеру, льготные условия подключения телефона. С практической точки зрения расчет на рост курсовой стоимости — единственно правильный шаг.

— Вы можете прогнозировать рост стоимости акций «Казахтелеком»? И на чем это основано?

— Я, как председатель совета директоров, абсолютно в этом уверен, основываясь на знании событий, которые происходят в компании, на профессионализме работников. Рынок телекоммуникаций в мире растет ежегодно минимум на 20 процентов. И что бы ни случилось, к примеру, цена на нефть может прыгать, телекоммуникаций это не коснется. Параллельно с ростом ВВП страны будет увеличиваться и рынок коммуникаций. Ведь если экономика развивается позитивно, то и люди больше говорят, больше общаются. Приведу финансовые показатели компании по итогам 2005 года. Чистый доход АО «Казахтелеком» составил почти 34 миллиарда тенге. Кроме того, мы ожидаем хороших новостей, которые объявим в январе.

— Эти новости касаются появления третьего оператора мобильной связи или чего-то еще?

— Да. По нашим прогнозам, третий оператор мобильной связи стандарта GSM в Казахстане «Mobile Telecom Service» в структуре АО «Казахтелеком» начнет свою работу в начале следующего года и уже к декабрю привлечет не менее 700 тысяч абонентов.

Что касается «Алтел» с абонентской базой около 450 тысяч, то наша компания подготовила новые маркетинговые и тарифные планы для развития этого оператора связи. В наших планах также всемерное развитие широкополосного интернета, различных беспроводных форм доступа, в частности услуг под торговой маркой «Megaline». Сейчас доля «Казахтелеком» на рынке телекоммуникаций Казахстана составляет около 49 процентов. При этом мы прогнозируем, что компания будет лидировать на рынке и в условиях работы альтернативных операторов связи. Появление на рынке достойного конкурента «Казахтелеком» — это все-таки вопрос будущего. Я не уверен, что мелкие операторы смогут обеспечить достаточный уровень инвестиций. При этом они, конечно, будут занимать свои достойные ниши на рынке, который достаточно широк. Они будут находить свои небольшие целевые аудитории, но однозначный прогноз: «Казахтелеком» останется ведущим оператором.

— И все-таки, зачем вам это нужно? Ведь люди не смогут купить много акций, тем самым инвестировав в компанию много средств?

— Инвестиции к этим акциям никакого отношения не имеют. Их продает государство, и деньги достанутся государству. Они пойдут на благо населения. Холдинг «Самрук» планирует направить вырученные деньги на социальные проекты — телефонизацию сел, интернетизацию школ. Как известно, компания активно участвует в реализации социальных государственных программ: по развитию сельских территорий, по развитию образования, по снижению бедности, по ликвидации информационного неравенства. По данным на 20 октября 2006 года, из 7257 сельских населенных пунктов республики телефонизировано 6534. До конца года планируется довести уровень цифровизации сельских телефонных станций свыше 60 процентов. Из 7813 школ республики телефонизировано 7169, или 92 процента, интернетизировано — 6970. Мы хотим сделать полностью бесплатный интернет в школах и наполнить его содержанием. Ранее этим занимались спонсоры, мы считаем, что государство должно ускорить этот процесс.

Кроме того, в рамках реализации программы по снижению бедности компания проводит телефонизацию лечебно-профилактических учреждений. «Казахтелеком» за счет собственных средств осуществляет программу по обучению студентов из сельской местности. В текущем году за счет компании проходят обучение 226 студентов.

— Почему решено продать именно такое количество акций — 4,6 процента? И будут ли какие-то ограничения по их приобретению?

— Потому что в соответствии с Законом «О национальной безопасности РК» у государства должен быть 51 процент акций. Согласно точным расчетам, если мы продадим 4,6 процента голосующих акций, то это требование будет соблюдено. Что касается возможных ограничений количества акций в одни руки, то это будет зависеть от количества поданных заявлений. Будет объявлен ценовой коридор с минимальной и максимальной ценой. Для его определения и разработки необходимых правовых документов будут привлечены финансовые и юридические консультанты.

Ценовой диапазон и другие условия продажи будут публично объявлены в начале декабря нынешнего года, после этого в течение 7–14 дней будет осуществляться прием заявок от населения. Особое внимание будет уделяться вопросам прозрачности процесса продажи и доступности участия в нем всех слоев населения, включая сельское. Непосредственные процедуры по приему заявок от населения, заключению сделок с покупателями акций и регистрации их прав будут организованы с использованием услуг АО «Казпочта». Именно у этой компании в настоящее время наиболее разветвленная филиальная сеть на рынке — более 190 пунктов по всей территории республики, включая областные и районные центры.

Сейчас акции АО «Казахтелеком» котируются на Казахстанской фондовой и Франкфуртской биржах. Там их рыночная цена составляет более 30 тысяч тенге, на Казахстанской фондовой бирже — 28 тысяч.

***

…Мы попросили высказать свое мнение по этому поводу представителя Ассоциации финансистов Казахстана в Астане, члена Национального совета по корпоративному управлению в Казахстане, председателя совета директоров АО «Цеснабанк» Куата Кожахметова.

— Куат Бакирович, как вы оцениваете инвестиционную привлекательность акций АО «Казахтелеком»?

— Эти акции очень привлекательны для инвестирования. За последние два года их рыночная стоимость значительно выросла. При этом потенциал для дальнейшего роста доходности еще существует. Это обусловлено несколькими причинами. Прежде всего «Казахтелеком» сохраняет и наверняка сохранит в будущем значительные позиции в наиболее массовых сегментах телекоммуникационного рынка Казахстана — страны, входящей в число мировых лидеров по темпам экономического роста. Это создает стабильность денежных потоков, что может стать немаловажным при негативных изменениях на сырьевых рынках, когда портфельные инвесторы станут избавляться от акций добывающих компаний и будут в поиске новых объектов инвестирования. Далее «Казахтелеком» активно стремится расширять свое присутствие на рынке мобильной связи, который все еще недостаточно освоен в Казахстане, если сравнивать показатели проникновения с соседними странами. Наконец, увеличение доли акций, находящихся в так называемом free float, то есть свободном обращении, всегда благотворно влияет на повышение рыночной капитализации.

— Насколько эти акции могут быть интересны для населения?

— Такое размещение уникально в своем роде. Это первое по-настоящему публичное размещение акций «голубых фишек». Размещение акций «Разведки и добычи КазМунайГаза» таким не является, поскольку использованная схема приема заявок через одну компанию, не имеющую отделений по стране, в условиях все еще невысокой инвестиционной грамотности населения не создает условий для массового инвестирования. Предлагаемое же в случае с АО «Казахтелеком» размещение через трансфер-агентскую сеть «Казпочты» действительно позволяет каждому желающему купить себе кусочек телекоммуникационного рынка.

Вообще инвестирование населением в акции — отдельный вопрос. Мне кажется, что в условиях перегретого рынка недвижимости, когда тренды ее стоимости стабилизируются, и, соответственно, маржа доходности от таких инвестиций снижается, населению пора присмотреться к другим способам инвестирования. Конечно, самый безопасный способ — депозит в банке. Но около десяти процентов от своих сбережений каждый человек может относительно безболезненно инвестировать в более спекулятивные и потенциально более доходные инструменты, например в акции. Думаю, сейчас представилась очень хорошая возможность, чтобы принять такое решение.

Существует устойчивое мнение, что фондовый рынок у нас слабо развит, и дивиденды, если они вообще есть, меньше процентов в любом банке. К тому же большинство казахстанцев ничего не знает об операциях с ценными бумагами и не может прогнозировать рост или падение их курса. Это мнение частично опровергают некоторые эксперты, утверждающие, что сейчас можно частному лицу с выгодой вкладывать деньги в акции и в другие вещи:

— У различных граждан разные задачи, связанные с сохранением своих денег. Если основная цель — это безопасность, то можно сразу порекомендовать разместить денежные средства во вклады, а другие ценности положить в сейфы в надежных банках.

— Сбережения всегда следует делить и размещать в разные инструменты в зависимости от уровня доходов.

— Возможность диверсифицировать вложения дает рынок ценных бумаг. Вы можете разместить свои средства в инструменты с различной доходностью и степенью риска.

— Главное — надо помнить, что фондовый рынок не казино. Здесь нельзя «сорвать банк», здесь деньги зарабатываются, а не выигрываются.

Для справки: Термин «голубые фишки» пришел из английской карточной игры «покер», где они обозначают самые дорогие единицы. На рынке ценных бумаг Казахстана к таким «единицам» относятся обыкновенные акции наиболее известных компаний, зарекомендовавших себя стабильными показателями получаемых доходов и выплачиваемых дивидендов. «Голубые фишки» — наиболее известные и престижные акции. Первоклассные акции с минимальным риском снижения дохода, как правило, это акции известных компаний. Обычно акционерные компании, попавшие в эту инвестиционную категорию, выплачивают дивиденды своим акционерам в течение продолжительного времени как в хорошие, так и в неблагоприятные для компании годы.

Акция (от латинского actio) — действие, выступление.

Акция — эмиссионная ценная бумага, выпущенная акционерным обществом без установленного срока обращения. Акция удостоверяет внесение ее владельцем доли в акционерный капитал (уставный фонд) общества. Акция предоставляет владельцу права:
— на получение части прибыли в виде дивидендов;
— на продажу на рынке ценных бумаг;
— на участие в управлении акционерным обществом;
— на долю имущества при ликвидации АО.