Fitch подтвердило рейтинг Казахтелекома

Fitch Ratings подтвердило рейтинги АО «Казахтелеком»: долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «BB», краткосрочный РДЭ в иностранной валюте «B» и национальный долгосрочный рейтинг «A(kaz)». Прогноз по долгосрочным рейтингам – «Стабильный».

Как отмечается в сообщении, распространенном Fitch, «подтверждение рейтингов отражает улучшение генерирования денежного потока и показателей кредитоспособности у компании в 2010 финансовом году после продажи 51-процентной доли Казахтелекома в дочернем мобильном операторе стандарта GSM, ТОО «Мобайл Телеком Сервис» («MTS»), а также уменьшение риска рефинансирования у Казахтелекома вслед за рефинансированием синдицированного кредита в размере 350 млн. долл. со сроком погашения в июле 2010 г. за счет привлечения долгосрочных (5-10 лет) заимствований в конце 2009 г».

Кроме того, рейтинги учитывают сильные рыночную позицию и финансовые показатели компании, умеренный левередж и улучшения в плане генерирования денежного потока и структуры долга по срокам погашения. В то же время рейтинги принимают во внимание значительную регулятивную неопределенность и стратегические сложности, которые предстоит разрешить компании для стабилизации показателей маржи прибыльности и сохранения конкурентоспособности на своих наиболее прибыльных рынках в городах.

По мнению аналитиков агентства, «текущий валовый левередж Казахтелекома, если он будет сохранен на уровне около 1x, является сильным показателем для текущего рейтинга и может обусловить проведение позитивного рейтингового действия». Другими позитивными рейтинговыми факторами стали бы снижение валютного риска (почти весь долг компании номинирован или увязан с иностранными валютами), стабильно высокий уровень маржи EBITDA на органической основе (выше 30%) и хорошее генерирование свободного денежного потока на фоне более низкого отношения капитальных вложений к выручке.

До июля 2011 г. Fitch намерено осуществить рейтинговый визит и анализ компании после получения подробной обновленной информации от руководства об общей стратегии компании после продажи MTS, регулятивной схемы, прогнозов по выручке, операционной марже, показателям по генерированию денежных средств и ожидаемым ключевым финансовым показателям на конец 2011 г.