«Казахтелеком» — прогноз «Стабильный»

15 декабря рейтинговая служба Standard & Poor's пересмотрела прогноз изменения рейтингов казахстанского оператора связи АО «Казахтелеком» с «Негативного» на «Стабильный», отмечает KASE.

Одновременно долгосрочный кредитный рейтинг компании и рейтинг по национальной шкале подтверждены на уровне «ВВ» и «kzA». Кроме того, подтверждены рейтинги необеспеченных облигаций на сумму 45,5 млрд. тенге (около 306 млн. долл.) — кредитный рейтинг и рейтинг по национальной шкале — на уровне «ВВ» и «kzA». Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне «3» также остался неизменным.

«Пересмотр прогноза отражает улучшение ликвидности «Казахтелекома» после недавнего успешного рефинансирования долговых обязательств», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Александр Грязнов.

В ноябре 2009 г. «Казахтелеком» выпустил облигации объемом 45,5 млрд. тенге, что позволило досрочно погасить синдицированный кредит на сумму 350 млн. долл. сроком погашения в июне 2010 г. Досрочное погашение привело к существенному улучшению позиции ликвидности, поскольку это означает, что в 2010 и 2011 гг. компании предстоят минимальные выплаты по долговым обязательствам с наступающими сроками погашения, которые могут быть полностью обеспечены операционным денежным потоком.

Рейтинг «Казахтелекома» «ВВ» отражает собственную кредитоспособность компании, которую мы оцениваем на уровне «ВВ-», а также нашу оценку «умеренно-высокой» вероятности того, что правительство Республики Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ-/Стабильный/А-3;  рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ/Стабильный/А-3;  рейтинг по национальной шкале: kzAAA) будет оказывать компании своевременную и достаточную экстренную поддержку в периоды стрессовой финансовой ситуации.

Негативное влияние на показатели собственной кредитоспособности «Казахтелекома» оказывают ухудшение макроэкономической среды в Казахстане, снижение рентабельности и повышение финансового рычага, а также относительно слабые операционные показатели компании, что отражается в том числе в снижении рентабельности. В рейтингах также учитывается подверженность компании валютному и процентному риску. По состоянию на 30 июня 2009 г. объем скорректированного долга составлял 99 млрд. тенге.

Основным фактором, поддерживающим уровень рейтингов «Казахтелекома», является его доминирующая позиция в ключевых сегментах, обеспечивающих выручку компании, к числу которых относятся услуги местной, междугородной и международной связи, передачи данных, доступа в интернет и другие виды услуг с высокой долей добавленной стоимости. Повышение качества и пропускной способности сети компании, а также вертикально интегрированная бизнес-модель поддерживают лидирующее положение «Казахтелекома» на рынке, которое вряд ли изменится в ближайшие три года.

«Мы ожидаем, что «Казахтелеком» будет и в дальнейшем генерировать стабильную и предсказуемую величину денежного потока благодаря доминирующему положению компании на рынке с очень невысоким уровнем конкуренции», — подчеркнул г-н Грязнов.